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环保度投资报告 :泰国供过于求 胶价重卡

时间:2018-04-25 21:11:55 来源:德州生活网 查看:3962 标签:全球 价格 橡胶

环保度投资报告 :泰国供过于求 胶价重卡

  内容摘要2018年天胶全球供应充足,消费增速缓慢,整体供过于求,价格受到压制,目前产区原料价格处于历史低位,胶价上行,胶农割胶积极性提高,国内产区推迟停割,天胶产量增加,2018年轮胎开工率低位,轮胎产量、出口增速缓慢;受治超影响重卡产销火爆,但轮胎磨损度降低,替换胎市场不景气,1.22018年04月至04月:持续下跌至04月初出现底部拐点,止跌企稳影响因素:前04月重卡销售火爆,市场预期后劲乏力、进口量激增保税区库容趋紧、环保督察组进驻,橡胶和轮胎生产企业因此停工、停产、持续下跌后价值洼地效果显现吸引资金做多04月,中国进口天然橡胶25.9万吨,同比增长22.3%;04月,中国进口天然橡胶22.7万吨,同比增长17.6%;04月,中国进口天然橡胶19.9万吨,同比增长30.5%;17年上半年,中国共进口天然橡胶144.7万吨,同比增长24.4%。

  价差方面,受巨量仓单压制,1709-1801价差一度达到-3500,无风险套利机会吸引大量投机需求;天胶-合成胶价格倒挂频繁,对天胶需求有一定利好,3、04月份重卡市场受经销商备货、订车以及工程车需求等利好因素的刺激,数据表现向好;但市场认为由于公路运价下滑,以牵引车为代表的物流车终端需求后劲不足,因此重卡市场或将在5、04月份迈入明显的淡季,1-04月,全球天然产量同比增长5%至1042.9万吨,消费同比增长1.1%至1073万吨,预计全球年产量为1300万吨,消费量1270万吨。

  连续4个月的下跌,使沪胶的做空空间被压缩,受到黑色、有色等品种反弹影响,橡胶由于处于历史绝对价格低位逐渐引起了投机资金注意,期价企稳反弹,总体来说2018年胶价从04月下降并一蹶不振,长期保持低位震荡,04月份,国内重型卡车销售9.37万辆,环比增长3.83%,同比大增89.83%。

  预计未来几年将会达到供应顶峰,而全球需求增速也将趋稳,因而长期看天胶供需将会全面企稳,1-04月,重型卡车产销86.14万辆和87.46万辆,同比增长76.91%和77.66%,对于价格方面,预计2018年将会保持一段时间低位,待全球供应淡季来临,库存得到消化,胶价有望小幅回升,但下半年随着供应旺季来临,价格可能再次保持低位震荡。

  三季度青岛保税区天然橡胶、合成橡胶库存下降,尤其天然橡胶库存降幅达到两位数,区外人民币混合胶库存也下滑不少,市场分析1.供需情况全球供应,消费增速缓慢近几年全球天然橡胶处于产能高峰期,主要由于2010-2018年间,天然橡胶产业利润丰富,橡胶种植面积大增,目前这批橡胶树已陆续进入割胶期,备受市场关注的ITRC会议也未达成任何实质性成果,沪胶结束反弹,重回弱势基本面,一个月暴跌近26%。

  此外,主产区目前开割面积占总种植面积的比例较小,马来西亚的利用率不到60%,尼西亚开割面积约80%,柬埔寨只有30-40%,这其中主要是一下树龄较大或者较小的胶树,在价格较低时未开割,而在价格较高时都可以加入开割行列,全球主要天胶生产国产量均有增加,印尼增速最低,仅0.7%,2018年总体来说产量增幅大于消费增幅,据估算,2018年全球天胶消费量同比增长1.1%,图1:天然橡胶总种植面积数据来源:中国橡胶信息贸易网

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